Наиболее известен по роли непутёвого менеджера Майкла Скотта в комедийном телесериале «Офис», за исполнение которой стал обладателем премий «Золотой глобус» и Гильдии киноактёров США, а также неоднократно выдвигался на премию «Эмми». На киноэкране наибольшее признание для Карелла снискала его роль психопатического мультимиллионера в драме «Охотник на лис» (2014), за которую он был удостоен ряда наград, в том числе номинации на премию «Оскар».
Стив, самый младший из четырёх братьев, родился в семье медсестры Хэрриет и инженера-электрика Эдвина Кареллов. Дедушка Стива по отцовской линии был итальянцем, поэтому его отец при рождении имел фамилию «Caroselli», сокращенную позже до привычной в США «Carell». Карелл получил образование в Fenn School и Middlesex School. В школьные годы увлекался играми в хоккей и лакросс[6]. Во время обучения в университете выполнял работу диджея на студенческой радиостанции. До того как стать акт